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开市前央行“出手” A股将如何借力?
新闻来源:51yunip.com   添加时间:2018-10-08 20:45   浏览次数:

  开市前央行“出手” A股将如何借力?

  记者 杜卿卿 袁子懿

  [ 目前看本轮反弹的逻辑未被破坏,即政策偏暖带动感情修复。降准主要是对冲长假期间海外股市普跌的影响,9月18日以来阶段性反弹的逻辑未变 ]

  今年国庆长假前后,投资者在精神层面经历了一轮“过山车”。

  9月份从宏观减税降费到理财资金入市,利好频出,A股大盘连续上涨;然而国庆长假第二天恒指启动下跌,内资科技股更是在5日出现暴跌,多只股票创出最大跌幅;而此时外部环境依然缓和,海外股票市场也呈现不同程度的震撼。

  10月7日中午12点左右,央行宣布降准1个百分点,释放流动性1.2万亿元,其中投放增量资金7500亿。周一A股就要开市交易,如此多利好利空叠加,到底该如何操作?

  “外盘的表示是一个扰动,会对投资者的危险偏好产生影响。但A股市场的核心逻辑,我认为不转变。”华创证券研讨所首席剖析师王君对第一财经记者表现,海内应答商业摩擦压力的强度提升,也形成了一个对冲。

  海通证券研究所副所长、首席策略分析师荀玉根也认为,目前看本轮反弹的逻辑未被损坏,即政策偏暖带动情绪修复。在他看来,降准主要是对冲长假期间海外股市普跌的影响,9月18日以来阶段性反弹的逻辑未变。但他也强调,未来需边走边看,需要重点跟踪三大因素——国内改革、中美关系进展,以及三季报数据。

  休市也“弛缓”

  “我已经委托卖出又撤单了三次。这个国庆假期太折磨人。”一位个人投资者对记者说,假期诚然休市,但过得像一个“段子”。

  这位投资者的经历或者有一定代表性。固然A股未交易,但假期太多利空利好消息释放,投资者的心理阅历了从“涨停”到“跌停”又到“涨停”。

  节前A股经历一轮反弹,自9月18日,上证指数跌破2500点之后开启上涨行情,到9月27日重回2800点以上。

  9月28日,前海开源基金联席董事长王宏远喊出“全面加仓”。当日有媒体报道称,王宏远倡导公司召开投决会,他判断有关利空出尽,投决会应做出全面加仓的决定。

  此时投资者情绪恢复明显,如前述个人投资者所说,他准备开开心心持股过节,等公募全面加仓,就解套出场。

  但10月2日,港股开盘后表示令人失望,恒生指数大跌662点,跌幅2.38%,并一路持续下跌,阴郁一周,到5日累计跌幅4.38%。其中科技股暴跌,联想集团、振兴通讯创出最大跌幅。

  与此同时,10月1日~5日,美国道琼斯工业指数跌0.04%、标普500跌1%、纳斯达克指数跌3.2%,欧洲的STOXX50指数跌1.2%、德国DAX指数跌1.1%、英国富时100指数跌2.6%,亚洲的日经225跌1.4%、韩国综合指数跌3.2%。

  10月7日11点49分,中国央行宣布降准,从10月15日起,下调大型贸易银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域城市商业银行、外资银行公民币存款准备金率1个百分点。

  央行阐明称,降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利(MLF),这部分MLF当日不再续做。除此之外,降准还可再释放增量资金约7500亿元。

  假期内实现“对冲”

  为何在国庆假期最后一天宣布降准?

  “大家切实对降准早有预期,因为三季度数据立即要公布了,市场上存在担忧,而且叠加外部因素影响,政策出台存在必要性。然而在假期降准而不是等到10月中或者月末,我认为重要是对冲假期当中的各类利空。”北京博睿达鑫投资有限公司总经理汪杰对记者表示,单就A股市场而言,等开市交易浮现下跌之后降准再出台,不如在非交易时段实现利空利好因素的对冲,“反正都是要出台的。”

  星石投资也以为,国庆假期期间海外危险资产以下跌为主,流动性的开释有利于缓解“近忧”,恢复市场信心跟情感。

  荀玉根认为,降准并未改变近期市场反弹的逻辑,即政策偏暖带动情绪修复。

  这种偏暖体当初两个方面。一是宏观政策继续偏暖。包括刚宣布的降准,也包含此前已经在始终推出的稳增添政策跟持续升温的改革预期。比喻,9月18日发改委提出“加大基础设施等范围补短板力度,牢固有效投资”。9月21日国务院印发《对完善促进花费系统机制,进一步激发居民破费潜力的若干见解》等。9月19日国务院总理李克强在达沃斯论坛中提出,要以更大力度通过减税降费为企业减负,激发市场活力。

  二是金融市场政策连续偏暖。包括,9月27日富时罗素发布将中国A股纳入其指数体系,初步估算,A股纳入后短期有望带来千亿国民币增量资金。9月28日,《商业银行理财业务监督管理办法》正式稿宣告,明白公募理财产品通过投资公募基金可能间接进入股市、清楚理财可投资非标、降落理财投资门槛、自主断定老产品压缩节奏等。

  “A股对外开放进程加快,叠加银行理财新规正式稿落地,有利于提高市场风险偏好。”荀玉根认为,将来还要更关注的因素主要有三个,国内改造、中美关联以及三季报数据。

  星石投资对第一财经表现,公平宽松的流动性环境将持续。王君也认为,“降准可能不止这一次,后续降准仍然可期。”